Amortisationsrechnung (Payback-Methode) – wie schnell habe ich mein Investment wieder drin, und wo sind die Grenzen?

Gern 🙂 Erstmal die Formel für den einfachsten Fall (gleichmäßige Rückflüsse):

Amortisationszeit = Anschaffungskosten / jährlicher Rückfluss

Beispiel: Maschine kostet 100.000 €, bringt jedes Jahr 25.000 € Rückfluss → 100.000 / 25.000 = 4 Jahre. Wichtig: gerechnet wird mit dem Cashflow (Gewinn + Abschreibungen), nicht mit dem bilanziellen Gewinn. Die Abschreibung ist ja kein Geldabfluss, das Geld fließt dir real zu.

Bei schwankenden Rückflüssen zählst du die jährlichen Rückflüsse einfach kumuliert auf, bis du die Anschaffungssumme erreicht hast – das Jahr, in dem der Strich überschritten wird, ist die Amortisationszeit (mit unterjähriger Interpolation, wenn es genau sein soll).

Zur zweiten Frage – warum die Methode kritisch gesehen wird: Sie hat zwei blinde Flecken.

• Was nach der Amortisation passiert, wird ignoriert. Investition A ist nach 3 Jahren drin und dann vorbei, Investition B braucht 4 Jahre, wirft danach aber noch 10 Jahre satt ab. Nach reiner Payback-Logik gewinnt A – wirtschaftlich ist B oft viel besser.
• Der Zeitwert des Geldes fehlt (bei der statischen Variante). 25.000 € in Jahr 4 werden gleich behandelt wie 25.000 € heute.

Deshalb ist die Amortisationsrechnung eher ein Risiko-/Liquiditätsmaß („wie lange hängt mein Kapital drin?“) als ein Rentabilitätsmaß. Als Ergänzung zur Kapitalwertmethode super, als alleinige Entscheidungsgrundlage nicht.

Ergänzung aus der Praxis: Es gibt auch die dynamische Amortisationsrechnung – da diskontierst du die Rückflüsse erst ab und zählst dann die Barwerte kumuliert auf. Damit ist Ninas zweiter Kritikpunkt (Zeitwert) entschärft, der erste bleibt.

Wir nutzen die Payback-Zeit intern vor allem als schnelle Faustregel und als Ausschlusskriterium („alles über X Jahren fassen wir gar nicht erst an, zu unsicher“). Die eigentliche Vorteilhaftigkeit entscheidet dann der Kapitalwert. Merksatz für die Klausur: Payback beantwortet „Wie schnell sicher?“, der Kapitalwert „Wie viel lohnend?“.