Warum erhöht eine Zentralbank den Leitzins, um die Inflation zu senken?

Der Schlüssel ist der geldpolitische Transmissionsmechanismus. Grob die Kette:

1. Die Zentralbank hebt den Leitzins - das Geld für Geschäftsbanken wird teurer.
2. Banken geben das über höhere Kreditzinsen an Unternehmen und Haushalte weiter.
3. Kredite werden teurer, also werden weniger Konsum und Investitionen finanziert. Gleichzeitig wird Sparen attraktiver.
4. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage sinkt.
5. Sinkende Nachfrage dämpft den Preisauftrieb - die Inflation geht zurück.

Kurz: höhere Zinsen bremsen die Nachfrage, und eine schwächere Nachfrage nimmt den Preisen den Druck.

Ergänzend: Es gibt neben dem Zins-/Nachfragekanal noch den Erwartungskanal. Wenn die Zentralbank glaubwürdig signalisiert, die Inflation entschlossen zu bekämpfen, passen Unternehmen und Gewerkschaften ihre Inflationserwartungen nach unten an. Da Preise und Löhne stark von Erwartungen getrieben sind, kann allein die glaubwürdige Ankündigung schon dämpfen. Deshalb redet die EZB so viel über ihr 2-%-Ziel - das ist Erwartungssteuerung.

Und ein Kanal, der oft vergessen wird: der Wechselkurs. Höhere Zinsen machen Anlagen in Euro attraktiver, Kapital fließt zu, der Euro wertet tendenziell auf. Eine Aufwertung verbilligt Importe - gerade bei Energie und Rohstoffen dämpft das die importierte Inflation direkt. Für die Klausur lohnt es sich, die drei Kanäle (Zins/Nachfrage, Erwartungen, Wechselkurs) sauber auseinanderzuhalten.